國內不銹鋼離心泵龍頭，"雙替代"效應顯現
　　
　　公司在不銹鋼沖壓離心泵領域具備技術與營銷服務網絡優勢，下游涉及工業工廠、一般水廠需求、商業樓宇及居民住宅樓宇需求等，隨著對用水設備環保及效率提升需求，不銹鋼泵對傳統鑄鐵泵替代優勢明顯；公司產品與國際先進產品品質相當，價格不到國外的60%，憑借其比國外產品具備優勢的售后服務，進口替代優勢明顯，市場占有率每年約有1%的提升，預計2011年市占率在14%，替代效應顯著。
　　
　　技術創新與營銷實力較強，橫向拓展潛力巨大
　　
　　公司技術研發人員超過200人，產品工藝上采用全自動機器人激光焊接設備和技術，增強了產品性能的可靠和穩定性，覆蓋全國的營銷網絡也成為市場開拓的利器；公司憑借研發實力，提前進入海水淡化高壓泵，1000噸/天以下海水淡化泵已銷售5臺以上，隨著年底萬噸級海水淡化泵驗收，未來將優先分享超過9億元的海水淡化泵新市場；公司收購的長河泵業，強勢進入受政策支持的水利泵市場，為公司近兩年業績貢獻增量；與日本鶴見合作，布局十二五需求總量高達1000萬臺的污水泵市場，前景值得期待。
　　
　　估值和投資建議
　　
　　作為國內不銹鋼沖壓離心泵龍頭企業，業績增長穩定，因快報業績略高于預期，調整公司2011-2013年EPS預測：0.67元、0.92元和1.21元。考慮到公司不銹鋼水泵收入增長的穩定性，在水利泵、污水泵和海水淡化泵領域的拓展潛力，給予12年25倍PE，目標價格為23元，維持"買入"評級。
　　
　　重點關注事項
　　
　　股價催化劑(正面)：水利泵開拓超預期，海水淡化泵訂單，污水泵實質性進展。風險提示(負面)：原材料價格上升，宏觀經濟不景氣影響下游投資放緩。